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期货问答回首:2018/08/29

  • 产品时间:2022-12-23 04:11
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简要描述:问题1:马老师您好,我想请教一下跨品种套利的持仓手数比例是如何确定的?是不是大部门品种都是1:1即可,只有几种特殊品种(如PP:MA手数比为1:3)才需要特殊比值;还是说每个品种都有各自的算法呢?谢谢老师首先纠正一个问题,PP和MA的手数配比不是1:3,而是2:3。通常情况下做套利,就是两种资金匹配的方式,要么是货值匹配,要么是数量匹配。货值匹配就是说,你开几多价值的多单,多空两个偏向的货值都是一样的,这种适合大资金套利。...

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本文摘要:问题1:马老师您好,我想请教一下跨品种套利的持仓手数比例是如何确定的?是不是大部门品种都是1:1即可,只有几种特殊品种(如PP:MA手数比为1:3)才需要特殊比值;还是说每个品种都有各自的算法呢?谢谢老师首先纠正一个问题,PP和MA的手数配比不是1:3,而是2:3。通常情况下做套利,就是两种资金匹配的方式,要么是货值匹配,要么是数量匹配。货值匹配就是说,你开几多价值的多单,多空两个偏向的货值都是一样的,这种适合大资金套利。

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问题1:马老师您好,我想请教一下跨品种套利的持仓手数比例是如何确定的?是不是大部门品种都是1:1即可,只有几种特殊品种(如PP:MA手数比为1:3)才需要特殊比值;还是说每个品种都有各自的算法呢?谢谢老师首先纠正一个问题,PP和MA的手数配比不是1:3,而是2:3。通常情况下做套利,就是两种资金匹配的方式,要么是货值匹配,要么是数量匹配。货值匹配就是说,你开几多价值的多单,多空两个偏向的货值都是一样的,这种适合大资金套利。

小资金更适合数量匹配,好比说你开几多吨多单,就开几多吨空单,多空双方的吨数是一样的,可是货值差别,这种情况下是有风险缺口的,取决于哪个品种的价钱更高,缺口就在哪边。化工品的一些商品都是通过化学反映制造出来的,我们在学化学的时候,都知道如何配平化学方程式,甲醇指烯烃的分子配比是3:1,就是3mol甲醇对应1mol丙烯,所以在看价差图的时候,习惯上看PP-3MA的价差图,然后甲醇每手10吨,PP每手5吨,高中的时候化学盘算题就像下面这样盘算的:甲醇~聚丙烯3 110x 5y3:1=10x:5y==>x;y=3:2问题2:为何永安这么强大,战无不胜攻无不克?在期货业整体体现不佳的情况下,永安还能闷声发达,那随着永安的持仓来做,能做到永安吃肉我们喝汤吗?永何在期货市场上确实很是牛,这个不得不认可,无论是之前的玄色系,还是现在的化工板块,赚大钱的基本都是永安,玄色系上永安大北葛卫东,化工PTA上永安又和华泰期货大干一场,现在永安完全占据上风。

永安期货的服务工具和其他期货公司稍微有些差异,一些期货公司都是服务小我私家客户为主,做小我私家经纪业务。永安期货对工业客户的服务很是好,他们与工业客户联系密切,此外,他们也服务一些机构客户,小我私家客户可能轻一些。要知道谁能够控制现货、谁能够相识现货,谁的期货就能做得最好,永安与工业客户密切联系,自己也是主要为工业客户服务,所以他们对现货的相识甚至控制上要更强一些,听说永安90%是工业客户。

永何在各个品种上基本都是主力持仓排名前几名的,而且差别品种之间有关联,你可能只看到了他在某一个品种上的仓位情况,可是可能忽略他在品种上的仓位,人家可能是做对冲或者套利,而不是你所看到的单边。而且,你看到的可能只是主力合约的持仓情况,你可能看不到人家在次主力合约上的情况,人家如何在主力合约与次主力合约之间调仓,都是有自己的想法和目的的,所以随着人家的仓位做,需要对人家的整体仓位有个大的掌握,而不能只看到人家在一个品种一个合约上的增减仓做决议。

此外,市场上的资金转换节奏相对较快,当我们看到主力持仓情况宣布的时候,当天的行情已经走完,我们也不确定永安进来的资金是打一枪就走,还是玩持久战,所以你如果随着永安的持仓来做,总是显得慢半拍,被人牵着鼻子走,我小我私家还是建议用自己的方法和思路来做。问题3:马老师,如何看动力煤,电厂消耗下降,口岸库存也高企。动力煤这个品种,我关注的不多,做的也相对少一些。

不外随着夏季高温竣事,工业企业生产动能下降,工业用电和住民用电量也开始下降,再加上库存较高,从正常逻辑来讲是偏空的。可是需要注意一个问题,就是冬季取暖季。去年的煤改气导致,动力煤供应过剩,动力煤价钱下跌,天然气和甲醇价钱上涨;效果由于海内天然气不足,煤改气供暖在一些地域无法推行,从而又造成了动力煤的快速反弹。

今年不知道会不会继续重演去年这一幕,我小我私家是偏看空的,可是不会去做它,对这个品种没啥好感。另外,关于合约的选择上,我以为05合约可能更好一些,01合约之前其他还对应着采暖季,05合约在交割时采暖季早就已往了。所以如果想要空,我以为05合约可能会适合一些。

问题4:老师,如何看棉花尾盘杀跌,棉花已经不存在慢牛了吗?就在这个区间走震荡了?棉花尾盘确实杀跌不少,不外不是个例,其他的一些品种尾盘也都有一定幅度的杀跌,之前棉花上涨过快过猛,把一些预期打得太深了,现在对之前的预期举行了修正,减产情况并没有预期那么严重,所以短期大幅上涨不太可能,在最终产量确定之前,或许率就是16000-17500之间震荡。现在棉花没有泛起什么利好消息,由当下的供需情况决议了商品价钱的重心,预期决议着商品价钱运动的偏向。预期的修正决议了商品价钱最终的幅度。海内短期不缺棉花,库存和仓单压力较大,所以价钱一直在低位运行;随着果储库存淘汰,库存消费比降低,以及全球棉花有230万吨缺口,预期未来全球棉花偏紧,所以价钱开始上涨,由于美国干旱、海内新疆受灾、印度种植面积淘汰等预期的影响,价钱快速上涨。

到近期泛起的一些报道,美国干旱情况缓解,新疆地域种植面积增加,产量影响不大,印度种植面积比预期的要好,市场上开始对预期举行修正,所以之前暴涨的价钱,开始回落。之前履历过两次预期,现在只是第一次预期修正,另有一次预期修正就是最终产量确定的时候,也就是傅海棠常说的,农产物的大行情往往泛起在收获季,本质上就是一个预期修正的行情。问题5:小马哥,现在甲醇属于历史高位,高升水,库存不高,可是看不到下游情况。

您能分析一下吗,现在是不是可以择机做空?在前些日子,我就开始说可以思量空的,其时也是也是期货升水,利润较高,只不外库存比力低,我其时建议去逢高空甲醇,不外是作为沥青的对冲。做的是预期,预期库存会开始累积,价钱承压下降。另外就是MTO利润亏损严重。

到现在为止,也验证了我的预期,等我晚上给你截个库存累积的图你看一下,是可以思量逢低空一下,可是不能长空,因为接下来甲醇还会有一个去库的历程,加上冬季取暖季对甲醇还是有一定的利好支撑。就现在而言,在高利润、高价钱的情况下IAEA,开始累库了,甲醇会震荡偏弱,甚至下跌,直到新的库存拐点开始泛起,走出去库的趋势时,甲醇才有望继续上涨。问题6:马老师,PTA现货已经在9250左右,09合约也已经收敛基差,但为什么01合约跟09合约贴水1000多点,看了数据库存也处于低位,但为什么01合约会贴水这么大,是有淡季的预期吗?还是其他什么因素?短期PTA供需紧张,恒久来看PTA的供应并不像当下这么紧张,而且现在整个原料端价钱上涨过猛,下游的利空空间受到了挤压,甚至泛起了亏损,在这种情况下,下游需求会萎缩,聚酯的开工率可能会下降,就会抑制PTA的需求,所以01合约上存在的不确定性比09和11合约要大一些,所以从需求端来看,未来需求可能会下降,盘面上争夺也很是猛烈。

从供应端来看,随着上游利润走高,一些装置又开始重启了,供应端也开始发力,库存有可能会开始逐步累积,所以现货价钱虽然很高,可是纷歧定能够持久,在01合约交割之前,现货有可能就跌下来了,究竟随着工业利润的传导,PTA降价的可能性还是存在的。所以,供应端产能和产量有增加的预期,需求端需求有淘汰的预期,利润上有上游向下游让利的预期,从而形成现货价钱不行能恒久维持这么高价钱的预期,所以01合约贴水就比力大一些。在这种情况下,现货越强势,近月合约越受益,远月合约不确定就更大一些。

问题7:马哥好,玉人好,今天我第一次向马哥提问题:我想请马哥先容几个常用、有效的套利组合。感恩大家。这个问题等我抽时间写一个常见的套利组合的文章,把市场中常见的套利组合给整理一下,今天先不先容了,今天问问题的人太多,先把其他问题回覆了。问题8:老师,我想请假一下您对于卷螺差的看法。

从走势图来看,卷螺差的走势与滞后8个月的需求差的走势很是贴近(相关性到达0.6),如果光从图像看,可以大致推断后期卷螺差将继续放大(见下图)。再从基本面来看,库存螺纹钢依旧低位,热卷却已经累库一个月,供应两者均受环保限制,需求螺纹钢受基建项目利好(虽然落地与连续情况不明),而热卷的汽车制造业投资增速仅维持个位数,2月份甚至泛起负增长。所以从我的推断来看,岂论是从图形出发还是基本面,都是看价扩的,现在价差却逐渐回归正常,实在不明确。

我的问题有点长,辛苦马老师了。确实如你所说的,螺纹低库存,热卷累库了,可是你会发现,热轧和冷轧上周似乎就泛起库存拐点的迹象了,库存双双掉头回落,这是一种预期。周末的时候,我给大家发了一篇文章,关于如何做现实以及如何做预期。

四季度是热卷需求的相对旺季,所以我们预期热卷未来会有一个去库的历程,随着去库的来临,价钱可能会开始走强,什么时候热卷开始去库,没人能够知道,只能通过视察热卷库存的变化情况,从上周和这周几天来看,热卷的库存开始不停下降,这是一种库存拐点的信号,对于一直想做卷螺差套利的生意业务者来说,是一个入场信号。因为从制造成本上来讲,热卷还是比螺纹贵150-200元,热卷价钱不行能恒久低于螺纹价钱,所以01合约多热卷空螺纹的资金早就盯上了这个时机,技术分析者就以盘面为参考依据去择时做卷螺差,基本面分析者就以库存拐点作为参考依据择时去做卷螺差。

我小我私家不太建议去做空卷螺差,虽然历史上价差也曾到达过比力高的位置,可是连续时间都不长,当卷螺差负值很是大的时候,可以思量做多卷螺差,你要做的是从不合理现象到合理现象的历程。去做合理现象酿成不合理现象的风险比力大。

就01合约的卷螺差来说,我还是认为当价差为负值较大的时候,去做多价差更合适一些,究竟四季度是家电冰箱等产物需求旺季,会动员热卷的需求,从库存降低可以验证这种需求的启动,而螺纹虽然有低库存支撑,但冬季工地停工,需求相对弱一些。此外,从成本角度来看,热卷也是高于螺纹,这就决议热卷价钱不会恒久螺纹。问题9:请假一下马哥,有关您之前说的风控止损的问题,风控止损是根据总的持仓仓位百分比来举行盘算,还是根据总的资金量的百分比举行盘算?这是因人而异的,涉及到小我私家资金治理的一些方法。详细是参考哪一个量举行盘算,每小我私家的方法可能差别,我小我私家倾向于根据总的资金量去看。

举个例子,有时候你在低位做多的时候,可是开的仓位并不高,可是行情有时候依然比力弱势,只管你的多单开在了低位,有可能还是会继续下跌,这个时候如果你是根据持仓仓位的百分比举行盘算的话,那么很容易触发风控止损。相反,由于价钱是历史低位,你预计下跌幅度不会太大,这个票据你拿一拿就能回来,甚至恒久来看会赚到许多,在这种情况下,根据总的资金量去举行风控止损反而更不容易触发止损。其实,本质上还是看你开仓的这个品种的仓位重不重,仓位重的情况下,持仓百分比和资金量百分比效果差不多,建议根据持仓百分比举行风控止损;仓位不重的情况下,建议根据资金量百分比风控止损。

问题10:恳求先生详细分析下玉米和玉米淀粉这两个冷门品种的产销、库存等基本面情况,是否有类似白糖一样的价钱周期?本人想长线小仓设置点这两个品种,是否有可行性偏向?如果可行这两个品种设置哪个或者说偏重哪个较好?另:本人的仓位使用率很低,如果在这两个品种上做单向的网格生意业务,并定期展期,先生感受如何?或者有何好的建议。玉米的北方库存有386万吨,南方库存有76万吨,最大的库存在国储手里,整体上库存还是比力高的,现在国家也在不停抛储,每周差不多800万吨的投放,可是用途上也是比力多的,饲料、淀粉、玉米乙醇等等,利多和利空因素交织,说欠好,偏向上可能震荡偏多一些。淀粉的库存现在有60万吨,整体是一个去库的趋势,可是还是比去年同期水平高一些。

现在库存中等水平,开工率也中规中矩。这个品种没怎么单边做过,不太熟悉,不外白糖下跌可能倒霉于淀粉的上涨,究竟二者之间有替代性。关于周期性纪律的问题,主要木本植物与草本植物的区别,木本植物一般是多年生的,所以周期纪律都比力长,像橡胶、棕榈都属于木本植物,所以涨跌周期都比力长,一旦进入了下跌周期,一般都需要一段时间消化,一旦进入了上涨周期,通常会连续一段时。

草本植物基本上都是一年生的,基本上是一年涨一年跌,玉米、大豆都属于这一类的,今年玉米价钱高了,效果大家都去种玉米,大豆种植面积淘汰了,效果第二年玉米价钱跌了,大豆价钱又上来了。白糖的周期纪律也是与甘蔗的周期有关。这两个品种都不是太熟悉,而且颠簸性太小,不是我喜欢的气势派头,你计划恒久做一个品种,而且定期展期的话,最好找一些价钱处置惩罚是低位的品种,然后供需矛盾有改善迹象的品种。玉米和淀粉这个价钱处于历史中间位置,不外也还可以,如果要做的话,我小我私家以为玉米可能会好一些。

问题11:豆粕905贴水这么多是对猪瘟的预期吗?猪瘟伸张的话是否有利于豆油去库存,间接利佳肴油?粕类有三大利空因素:第一,海内库存高企;第二,国家连续抛储;第三,养殖需求不佳。海内库存高企的情况之前就有了,这个利空的边际影响在下降,由于MYZ导致入口成本上升,所以未来库存下降的可能性极大,库存利空逐步消化,影响不大了。入口大豆淘汰,国家抛储来维持供应,对盘面会有一定的影响,可是我们大豆需求较多,抛储只能短期解决一点问题,恒久还是不行。

养猪需求原来就比力差,猪瘟的影响虽然会短期继续加剧豆粕需求的弱化,但之前在需求欠好的情况下,豆粕依然走强,说明需求问题已经差到极点,猪瘟对豆粕价钱的影响更多的是事件打击,我小我私家认为它不是主要的矛盾。豆粕905合约贴水较多,主要是因为两个可能的原因:第一,美豆丰产,大豆的供应量会增加;第二,出于美豆出口淘汰的预期,CBOT美豆价钱远月偏弱。由于美豆丰产,加上出口需求预期欠好,结转的库存就可能比力高,接下来到5月南美大豆又迎来上市,所以大豆价钱面临一定的压力,海内盘面上05合约相对贴水较多。另外啊,猪瘟伸张会在短期影响豆粕的需求,从而导致企业淘汰开工率,压榨会降低,豆油不会像以前那样被动的累库,再加上传统需求旺季的来临,对豆油来说相对是利好,对菜油来说也算是利好,因为豆油和菜油接下来要面临替代关系,当豆油上涨过多,价差缩小时,有利于菜油的上涨;当菜油上涨过多,价差拉大时,就有利于豆油上涨。

问题12:请教下,在一德的陈诉内里,关于卷螺差有三个数据图片。1和3都是在-600到600之间。

2是在-120到400。为什么会有这个情况,现在做大卷螺差,是不是在差价200左右,就可以止盈了?卷螺差分为现货卷螺差和期货卷螺差,你第一个图上面都标明上海、北京,所以应该是现货卷螺差。第3个图和第一个应该都是现货的卷螺差,而2图有可能是期货盘面的卷螺差。

现在做大卷螺差也是可以的,不外前几天介入就好了,那时候盘面强弱也转化了,库存也泛起拐点迹象了,价差现在又酿成正数了。详细止盈价位不太好说,可以思量在150左右分批止盈。

问题13:小马哥我一直不太弄的清楚仓单问题想请教下,大部门期货物种都是恒久有大量仓单,你能看到仓单增减趋势,好比铜、铝、棉花、白糖之类的。有些品种会一直就很少一些仓单,长时间也没有变化,就是快到主力合约交割菜油增加,然后仓单又变的很少或者没有例如焦炭、焦煤、苹果。另有一些爽性就恒久为零例如棉纱。差别品种为什么仓单情况差异这么大?是因为差别品种注册仓单成本问题,还是交割工业客户太少,还是交割品种自身属性问题,还是市场上这品种就是短缺,想请小马哥解答一下。

我昨天在给一个群友的问答中,提到了交割堆栈的问题,你可以找找昨天的问答看一下。另外,仓单很少的品种,基本上都是库存比力低的品种,现货资源原来就比力紧张,这种情况下,仓单比力少是正常现象。仓单的问题不仅仅是注册成本的问题,也与差别品种的供需情况有关,一般情况下,高库存的品种仓单就比力多,低库存的品种仓单就相对少一些。

低库存的品种,一般在现货市场上比力容易出售,直接就举行生意业务了;高库存的品种,一般现货市场出货难,通常接纳期货市场出售,所以仓单会多一些。本文于2018年9月12日揭晓于民众号:生意业务秘诀。


本文关键词:博亚体育app官网入口,期货,问答,回首,2018,问题,马老师,马,老师

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